功率半導體行業多維度透視：股權、外資、收益與分紅分化邏輯

功率半導體作為科技創新的核心賽道，企業的股權結構、市場資金偏好、收益表現及分紅策略等維度，既映射出個體的發展邏輯，也折射出行業的整體趨勢。本文將結合多家半導體企業的股權集中度、滬（深）股通持股、年化收益與中報分紅等核心數據，從多視角解析行業內的分化特征與共性規律。

芯導科技實控人股權集中度最高

股權集中的公司，決策效率通常更高，但也可能存在“少數人主導”的風險；股權分散的公司，決策更趨民主，但也可能因股東間分歧增加協調成本。

綜合來看，芯導科技、華潤微，前五大股東持股集中，且實際控制人在其中占比極高，說明實際控制人是前五大股東中的絕對主導者，對公司決策和治理的影響力極強。

高股權集中度：時代電氣（83.15%）、芯導科技（76.00%）、華潤微（74.60%）的前五大股東合計持股超70%，股權集中程度高。

股權相對分散：亞光科技（22.80%）、*ST華微（24.93%）、蘇州固锝（26.99%）的前五大股東合計持股不足30%，股權分散度較高。

“實際控制人持股比例”越高，說明實際控制人對公司的控制力度越強，反之則控制力度較弱。

實際控制人控股力強：芯導科技（70.12%）、華潤微（66.41%）、銀河微電（60.64%）的實際控制人持股超 60%，對公司具有絕對或較強控制權。

實際控制人控股力弱：士蘭微（6.10%）、亞光科技（9.50%）的實際控制人持股不足10%，對公司的控制力度較弱。

時代電氣最受外資青睞

滬股通、深股通是外資通過香港市場投資內地 A 股的主要渠道，持股占比反映外資對標的公司的關注度與持倉力度。

市值大、交易流動性好的公司，更易被外資（尤其是大型機構）配置，時代電氣、士蘭微、聞泰科技等在功率半導體產業中規模更大、知名度更高，核心競爭力更突出，因此更受外資青睞。

高持股比例（外資偏好型）：時代電氣（5.7%）、士蘭微（3.91%）、聞泰科技（3.78%）的滬（深）股通持股占比相對突出，說明外資對這些公司的認可度、持倉意愿更強。

中等持股比例（外資部分配置型）：新潔能（2.79%）、華潤微（2.29%）、斯達半導（1.78%）等，外資有一定配置，但力度弱于“偏好型”公司。

低持股比例（外資關注薄弱型）：東微半導（0.96%）、蘇州固锝（0.93%）、捷捷微電（0.9%）等，持股占比低于 1%；*ST 華微（0.2%）、臺基股份（0.15%）、宏微科技（0.06%）、芯導科技（0.05%）等更是接近零持倉，外資關注度極低。

外資對不同公司的持倉力度差異顯著，整體呈現“少數公司受青睞，多數公司關注度低”的特點。

臺基股份過去兩年收益最高

功率半導體行業過去兩年經歷了周期波動疊加結構性景氣行情。收益領先的公司，多聚焦于汽車電子功率半導體、新能源配套芯片等下游需求爆發的賽道（如臺基、捷捷微電在功率器件領域），業績驅動股價上漲，從而推高年化收益。

收益落后或虧損的公司，可能面臨傳統業務增長見頂、新產品量產不及預期、行業競爭導致盈利能力下降等問題，如部分公司在成熟制程或紅海市場中，議價權、增速不足。

高收益梯隊：臺基股份（89.874%）、捷捷微電（52.8936%）、*ST 華徽（40.2252%）、揚杰科技（40.2%）的年化收益遠超其他公司，屬于收益領跑者，可能受益于細分賽道高景氣、業績爆發式增長或個股行情催化。

中收益梯隊：芯導科技（32.658%）、士蘭微（21.978%）、新潔能（20.6112%）等，年化收益在10%-30%區間，反映部分半導體企業在行業周期中實現了穩健增長。

低收益/虧損梯隊：華潤微（0.57%，接近零收益）、蘇州固锝（-0.86%）、宏微科技（-3.47%）、斯達半導（-3.48%）、鐠威特（-11.39%）出現虧損，說明即使在半導體行業景氣周期內，也有公司因產品周期錯位、競爭加劇、產能/市場拓展不及預期等因素，未能實現收益增長。

行業整體“少數分紅，多數不分紅”

在列出的 17 家功率半導體企業中，僅 4 家進行了中報分紅，其余13家均未分紅。這體現出半導體行業的一個共性：由于行業處于技術迭代快、產能/研發擴張需求高的階段，多數企業更傾向于將利潤留存用于再投資（如研發投入、擴產、并購等），而非中期分紅。

4家企業的中報分紅規模、力度存在明顯分化，反映出企業盈利水平、現金流狀況及分紅策略的差異。時代電氣分紅力度最大，每股股利0.44元，現金分紅總額5.975 億元，體現出公司盈利強、現金流充裕，且愿意通過高分紅回報股東；揚杰科技分紅力度次之，每股股利 0.42元，現金分紅2.2821億元，同樣反映公司盈利與現金流對分紅的支撐；*ST華微作為帶 “ST” 的企業，仍進行小額分紅，每股0.034 元，總額0.3265 億元，可能有穩定股東信心的意圖；華潤微分紅規模較小，每股0.026元，總額0.3452億元。

13家未分紅企業（如臺基股份、捷捷微電、士蘭微等），未分紅的核心原因多與行業發展階段、企業戰略相關。半導體行業研發投入需求高，產能擴張周期長，部分企業可能當期盈利尚未達到分紅條件，或選擇留存利潤以支持長期成長。