景嘉微：預計2025年凈虧損1.2億元-1.8億元

1月15日，景嘉微發布了2025年度業績預告。數據顯示，公司預計全年實現營業收入65,000萬元至85,000萬元，同比增長約39.38%至82.27%。然而，與此形成鮮明對比的是，歸屬于上市公司股東的凈利潤預計虧損1.2億元至1.8億元。

這一“增收不增利”的業績預告，引發了市場對國產芯片企業戰略選擇與短期盈利平衡的熱議。

對于營業收入的大幅增長，景嘉微在公告中解釋稱，主要是由于公司按客戶的交付計劃履約執行，多個推進中的項目產品已順利完成驗收。其中，在圖形顯控這一傳統優勢領域，產品收入實現了顯著增幅。

圖形處理芯片（GPU）作為景嘉微的核心業務板塊，長期服務于特種行業信息化領域。分析人士指出，隨著國產化替代進程在相關領域的深入，公司憑借技術積累和客戶信賴，訂單獲取和交付能力持續增強，這構成了營收穩健增長的基本盤。

盡管營收亮眼，但超過億元的凈利虧損揭示了公司當前面臨的挑戰。景嘉微將虧損原因歸結為三大方面：

首要原因是戰略性的高強度研發投入。 公告明確指出，公司正“為進一步夯實國產化算力底座”，聚焦打造以“GPU+邊端側AI SoC芯片”為核心的產品矩陣，目標是構建覆蓋“云－邊－端”的全場景算力閉環。這一宏大的技術布局意味著研發項目周期長、前期投入巨大，且新業務尚未形成規模收入，導致研發費用持續高企，短期內嚴重侵蝕利潤。

其次是應收賬款帶來的信用減值壓力。 公司坦言，部分客戶回款速度較慢，隨著應收賬款規模增加及賬齡結構變化，導致相關信用減值損失計提金額較上年同期大幅增長。這反映了在拓展市場、服務大客戶過程中普遍面臨的資金周轉挑戰。

最后是新并購子公司的整合陣痛。 2025年，景嘉微新增控股子公司無錫誠恒微電子有限公司并納入合并報表。目前，誠恒微業務尚處于發展期，研發投入較大，直接影響了合并后的凈利潤表現。公司同時表示，若剔除這一因素，歸屬于上市公司股東的凈利潤預計將實現減虧。

此外，公告提及，報告期內非經常性損益對凈利潤的影響約為2,600萬元，這部分通常包括政府補助、理財收益等，在一定程度上對沖了主營業務的虧損壓力。