SpaceX 加速 IPO 進(jìn)程，有望創(chuàng)下全球募資紀(jì)錄

2 月 28 日，據(jù)彭博社援引知情人士消息，馬斯克旗下的太空探索技術(shù)公司 SpaceX 正加快推進(jìn)史上最大規(guī)模 IPO 計(jì)劃，最快將于 3 月向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）秘密提交 IPO 注冊(cè)草案，目標(biāo)今年 6 月完成上市，其 IPO 估值可能超過 1.75 萬億美元，擬募資規(guī)模高達(dá) 500 億美元。若計(jì)劃順利實(shí)施，SpaceX 將刷新全球 IPO 募資紀(jì)錄，超越沙特阿美 2019 年創(chuàng)下的 290 億美元紀(jì)錄。

此次 SpaceX 采用秘密申請(qǐng)的方式，可在信息公開披露前先行獲取監(jiān)管機(jī)構(gòu)反饋并作出調(diào)整，以降低上市過程中的不確定性。據(jù)悉，與馬斯克關(guān)系密切的摩根士丹利，以及華爾街頭部銀行摩根大通、高盛和美國(guó)銀行將出任 SpaceX 上市的主承銷行。同時(shí)，SpaceX 還有可能會(huì)采用 “同股不同權(quán)” 的股權(quán)結(jié)構(gòu)，賦予馬斯克等內(nèi)部人士更多投票權(quán)，以便其在上市后仍能掌控公司戰(zhàn)略決策方向。

1.75 萬億美元的估值使 SpaceX 備受矚目。若完成上市，它將力壓 Meta 和沙特阿美，在全球市值排行榜中位列第 7，僅次于蘋果、微軟、英偉達(dá)、谷歌、亞馬遜、臺(tái)積電六大科技巨頭。而就在 2 月初 SpaceX 收購(gòu) xAI 的交易中，合并后新實(shí)體的整體估值僅為 1.25 萬億美元，短短時(shí)間內(nèi)估值大幅攀升。

SpaceX 之所以有如此高的估值，得益于其強(qiáng)大的業(yè)務(wù)布局。其星鏈（Starlink）業(yè)務(wù)已成為穩(wěn)定的現(xiàn)金牛，截至 2026 年 2 月，星鏈已在全球累計(jì)發(fā)射超 6500 顆低軌通信衛(wèi)星，為 100 多個(gè)國(guó)家和地區(qū)提供服務(wù)，付費(fèi)用戶數(shù)突破 1200 萬，2025 年全年?duì)I收突破 160 億美元，利潤(rùn)率接近 50%，占據(jù)全球低軌衛(wèi)星通信市場(chǎng)超 80% 的份額。此外，SpaceX 在商業(yè)航天發(fā)射領(lǐng)域也占據(jù)絕對(duì)壟斷地位，憑借獵鷹 9 號(hào)火箭的可重復(fù)使用技術(shù)，將航天發(fā)射成本降至行業(yè)平均水平的 1/20，拿下了全球超 80% 的商業(yè)航天發(fā)射訂單，2025 年全年完成超 120 次火箭發(fā)射，發(fā)射頻次與成功率均居全球第一。

此次 IPO 募集資金，將用于為 “星艦” 火箭提供 “瘋狂的發(fā)射頻率”、在太空建立人工智能數(shù)據(jù)中心，以及建設(shè)月球基地等，助力馬斯克的火星移民計(jì)劃。不過，SpaceX 此次 IPO 也面臨諸多爭(zhēng)議與風(fēng)險(xiǎn)，如 1.75 萬億美元的估值對(duì)應(yīng)其利潤(rùn)水平，市盈率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均，存在估值泡沫的質(zhì)疑，同時(shí)載人航天的高風(fēng)險(xiǎn)、星鏈業(yè)務(wù)面臨的全球監(jiān)管收緊問題，以及馬斯克本人帶來的不確定性等，都可能影響其上市進(jìn)程及未來發(fā)展。

無論如何，SpaceX 的 IPO 都將成為全球商業(yè)史與航天史上的重要事件。若成功上市，不僅將為其后續(xù)發(fā)展提供強(qiáng)大的資金支持，也可能開啟科技獨(dú)角獸上市潮，OpenAI、Anthropic 等未上市巨頭有望跟進(jìn)啟動(dòng) IPO 計(jì)劃。