最新預判！被動元件補貨潮已提前至今年12月、明年1月

無獨有偶，另據中國臺灣經濟日報報道，被動元件行業此前減產、調整庫存的策略見效，隨著芯片短缺解決，近期下游客戶開始回補庫存，訂單需求復蘇；Q4行業出貨量較Q3有望環比增加，標準品“已無跌價空間”。

據悉，從今年第二季度以來，被動元件廠商陸續啟動減產，帶動庫存調整策略奏效。如今伴隨IC零組件長短料問題解決，國巨、華新科等廠商表示，近期客戶拉貨動能復蘇，接單情況變好，以急單為主。

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據供應鏈人士透露，目前長短料問題獲得舒緩，加上被動元件廠減產效益奏效，同時邁入年底長假前夕，客戶端開始回補庫存，被動元件產業近期開始動起來。

國巨表示，現階段利基品訂單穩健；標準品將持續調整至明年第一或第二季。

華新科表示，最近接單狀況確實變好，以急單為主，預估是客戶齊料后的短期需求，就應用面來說，急單以網通、服務器、工控及車用等為主，明年市況能更好。

這意味被動元件積層陶瓷電容（MLCC）標準品庫存去化到達一定程度，相關廠商第四季出貨量會比第三季增加；價格方面，以標準品來看，也幾乎沒有跌價空間了。

市況轉好也表現在營收上，國巨和華新科的11月營收有明顯增長。國巨11月營收100.03億新臺幣，環比增2%、同比增12.9%，創歷史同期新高；累計前11月營收1120.68億元，同比增14%。華新科11月營收同樣回溫，來到26.78億新臺幣，環比增9.3%。

目前華新科正在汽車領域發力，國巨則在降低標準品比重。華新科已將主要資源和產能轉移到車規電容、車規芯片電阻等高階產品，其中高雄路竹廠預計全數應用在車用領域，現階段車用占華新科整體業績比重約一成出頭，預期二年內占比提升至20%。

國巨在積極優化既有產品下，以及發動并購、取得高階產品應用，當前標準品比重降至25%，明年在完成兩家歐洲傳感器公司的并購后，推估標準品比重可望進一步降至20%。

從內地來看，風華高科MLCC、片式電阻器、電感器等主營產品已通過AEC-Q200、IATF16949車用體系認證，擁有國內外汽車電子客戶并持續加深合作，同時積極開拓和推進汽車電子新客戶產品認證工作。

順絡電子也表示，通訊及消費類產品產能利用率較去年同期水平相比較低，但汽車電子產品仍實現穩定、快速增長，相關產品需求旺盛，產能利用率一直保持在較高水平。

另一方面，券商也給出了向好預判。國金證券指出，從庫存和價格來看，被動元件廠商擴產放緩、降低稼動率，目前原廠及渠道持續穩步推進去庫存，價格已進入底部區間；安信證券也認為，被動元件中，MLCC去庫存已至階段性底部，Q4企穩向上。薄膜電容下游新能源需求旺盛，疊加產業鏈東移，國內廠商高速成長。

另據TrendForce數據，截至11月上旬，MLCC供應商自有庫存水位平均仍在90天左右，渠道代理商平均庫存在90至100天，若加上大型ODM，則目前MLCC平均庫存約30天——整體市場距離平均健康水位仍有一段距離。

據悉，面對多數消費級中、低容值品項報價盈利水平較差的情況，供應商對降價態度轉為保守，同時，此前積極降價搶單的貿易商也開始停止報價供貨，導致部分二線手機品牌廠商尋求原廠供應商支持。總體來說，MLCC現貨市場去庫存或接近尾聲，預計Q4消費級MLCC價格跌勢有望趨穩。

機構預計，短期來看，在汽車、工控、通信等景氣市場的強勁需求下，高端MLCC、特殊品類產品市場增長確定性仍較高。