國產存儲芯片的春天到了

2022 年，存儲芯片無疑是半導體下行周期中受影響最嚴重的芯片品類，主要集中于NAND、DRAM環節。根據CFM數據顯示，2022年NAND Flash市場綜合價格指數下跌41%，DRAM市場綜合價格指數下跌35%。

進入 2023 年，存儲芯片的下滑趨勢仍在繼續，何時止跌仍是未知數。盡管各大分析師認為，目前存儲芯片價格已接近底部，跌幅有所收窄，但下行趨勢仍在繼續。

作為全球存儲芯片龍頭，自2022 年下半年開始，三星、美光科技、西部數據、海力士、鎧俠等存儲芯片巨頭紛紛通過減產去庫存來應對市場疲軟態勢。

國產存儲市場也在這一下行周期中持續承壓，不過就在近日，國產存儲芯片市場卻有一些利好消息不斷傳來。

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存儲市場格局生變

2023年3月31日晚，中國網信網發文宣稱：為保障關鍵信息基礎設施供應鏈安全，防范產品問題隱患造成網絡安全風險，維護國家安全，依據《中華人民共和國國家安全法》《中華人民共和國網絡安全法》，網絡安全審查辦公室按照《網絡安全審查辦法》，對美光公司（Micron）在華銷售的產品實施網絡安全審查。

雖然這份公告并未公布詳細的審查要求，但受此影響，當地時間3月31日，美光科技股價以下跌4.36%收盤。美光在一份聲明中表示，公司正在與中國國家互聯網信息辦公室就調查進行溝通，正在“全力配合”。

有分析師提出，目前消費電子市場持續疲軟，存儲芯片市場正處于供應過剩、價格持續下跌的狀態。此時對美光啟動審查可能并不會引發存儲芯片供應鏈混亂或短缺問題，反而可能有助于市場觸底反彈。

另外，還有其他兩方面因素也在推動著存儲芯片市場發生一些變革。

一方面，多家市場調研機構最新報告顯示，在下半年SSD、存儲卡等產品需求將提振的預期心理下，市場目前已經有意逐步放大采購量建立低價庫存，以避免后續價格反彈之際，被迫吸收漲價成本。另外，隨著存儲大廠紛紛削減資本開支，存儲市場供需結構也有望進一步優化。

另一方面，有著海量數據需求的AI算力，有望成為存儲器市場需求的催化劑。美光總裁兼CEO梅赫羅特拉就提出了“AI即內存”的觀點。受益于ChatGPT等新興應用影響，算力增長有望帶動服務器需求，AI芯片需要的DRAM容量大約是普通服務器處理器的八倍，NAND是普通服務器的三倍。隨著人工智能應用不斷落地，需求端有望改善。

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國產存儲芯片產業一路躥紅

受益于供需關系的變化，國產存儲芯片概念股集體上漲，這一市場的春天正悄然到來。 

那么，哪些存儲廠商更有望吃到這一輪紅利呢？

首先是利基存儲市場。相比大容量的DRAM、SRAM等易失性存儲，EEPROM、NOR Flash 等小容量非易失性存儲芯片毛利相對低，技術壁壘也相對較低，國外巨頭正在逐步退出這部分競爭，彼時國內存儲芯片設計公司有望受益。

利基存儲主要包含4Gb DDR4 及以下的DRAM，2D NAND 及NOR Flash、EEPROM 等品類，具有下游應用廣泛、制程工藝相對成熟等特點，國內廠商進展較快。其中根據IC Insights統計數據顯示，全球車規DRAM 市場份額排名前三的分別為美光（45%）、北京矽成（15%）和三星（11%），若美光業務受限，車載存儲龍頭北京君正有望優先受益；根據CINNO統計數據顯示，美光在NOR Flash 全球市場仍占約4%的份額，主要應用于汽車、工控、航空航天等領域，若其在華業務受限，兆易創新等國產NOR Flash 龍頭有望加速產品升級并加速高端應用導入。

其次是主流DRAM、NAND市場。

中國大陸市場曾是美光科技最大的市場之一，2018 年美光在中國大陸的營收達到 173.57 億美元 （約合人民幣 1182 億元），占到該公司當年總收入的 58%。此后，其在中國大陸的營收規模、占比逐年下降，美光科技 2022 財年在中國大陸市場的收入為 228 億元人民幣，占比為 10.8%。如今的占比看起來雖然不算高，但其中有較大一部分并非為中國實體所購買的產品，最終也流入到中國，被用于相關產品的制造。美光在中國的主要客戶為OPPO、vivo、小米等手機廠商，美光移動業務部門收入（FQ為9.45億美元）有很大一部分是來自他們。

如果美光自有品牌產品在中國的銷售受到影響，那么很有可能會帶來一系列的連鎖反應，比如：將導致其在中國的客戶轉向三星、SK海力士、鎧俠等存儲芯片制造商，以及中國本土的存儲芯片制造商。

從時間上看，本輪下行周期已接近兩年，從價格上看，DRAM現貨及合約價格已近上輪周期底部位置。那么國產存儲芯片的布局情況究竟如何了？是否有望分得更多市場？

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國產存儲芯片廠商已有所布局

根據集邦咨詢數據顯示，2022年第四季度，在全球DRAM市場，三星電子、SK海力士和美光科技排在前三名，市占率分別為45.1％、27.7％和23.0％，三者一共占據了96%左右的份額。在NAND市場，美光科技排名第五，市占率為12.3%；三星電子、SK海力士分列第一、第三位，市占率分別為31.4%、18.5%，三星、鎧俠、SK集團、西部數據、美光五家的市場份額總計在97%左右。

必須承認的是，當前全球存儲芯片市場的競爭格局基本均被韓國、日本以及美國等國家壟斷。

不過，中國已初步完成在存儲芯片領域的戰略布局。

在DRAM方面，長鑫存儲是國內的頭部企業，是中國大陸首家DRAM IDM廠商，2019年，公司19納米8Gb DDR4投產。在NAND領域，長江存儲是為數不多擁有量產相關產品的能力和技術的公司，并且其技術也得到快速發展，截至2022年底，長江存儲已實現128層3D NAND量產。這兩家公司近兩年及未來兩年持續有產能放量，但爬坡需要一定的時間，實際產能相較于全球產能影響其實有限。

就目前情況來看，中國DRAM技術與三巨頭相比，大致落后5—6年。目前仍處于DDR4時代，比三巨頭的DDR5還相差一代，而且這種技術差距似乎還在擴大之中。再加上，2022年10月7日，BIS宣布的一系列EAR下針對中國的出口管制新規，進一步對中國大陸DRAM產業發展造成了阻礙。

但是，應該看到，一方面，DRAM正在逐漸逼近10nm的天花板，其性能提升的速度正在逐步放緩，上世紀90年代，DRAM存儲密度每3年增加4倍，而現在是每4年增加1.5-2倍。技術更新速度的降低給中國大陸DRAM產業的追趕創造了機遇期。

汽車存儲市場與利基產品或許就是中國存儲公司大放異彩的最佳戰場。

汽車智能化和車聯網加速了汽車存儲的應用，尤其是圖像傳感器的數量和分辨率不斷提升，提升數據存儲需求。隨著技術越來越發達，未來智能汽車，尤其是無人駕駛，將不僅僅是交通工具，更是信息匯總、數據中心和傳輸中心，對于數據和處理能力的要求也會越來越高。預計汽車存儲系統隨著智能化水平提升容量和性能將實現快速增長，汽車將成為存儲器步入千億美金市場的核心因素。

近年來，國內存儲芯片廠商也紛紛發力車載存儲產品。2020年，北京君正全資收購北京矽成(ISSI)，自主研發和生產SRAM，目前，部分產品已與博世汽車、大陸集團等汽車零部件廠商達成合作。兆易創新在NOR Flash的產品領域在中國市場占有率保持前列，公司此前推出的GD25系列是全國少數符合車規級認證AEC-Q100標準且量產化的產品。2022年8月，國內EEPROM龍頭企業聚辰半導體推出存儲芯片GT24C512B，常溫條件下耐擦寫次數最高可達400萬次。江波龍車規級存儲已經應用在小鵬、比亞迪、上汽、廣汽、一汽、長安、奇瑞等汽車品牌上。

在利基產品方面，中國臺灣廠商占據全球利基DRAM半壁江山，華邦、南亞合計市占率近60%。大陸廠商方面，兆易創新19nm 4Gb DDR4于2021年量產，迭代產品17nm 4Gb DDR3已經于2022年下半年實現量產。北京君正出貨量最大的是DDR3，據悉，其DDR3在DRAM產品中的占比約50%左右。

面對當下正值下行的行業周期，消費電子市場的寒氣仍然籠罩著存儲芯片，但存儲芯片也出現了一些細分領域的利好信息，比如ChatGPT對高帶寬存儲芯片的需求大漲，汽車智能化、高端制造業信息化升級也將帶動存儲芯片的需求增長。

可喜的是，在這個過程中，國內涌現出了一批很受市場關注的企業正努力抓住機遇，憑借成本優勢、技術性能等迅速在市場站穩腳跟。