港股“自動駕駛第一股”來了，但商業化還在早期階段

港股“自動駕駛第一股”來了

知行汽車科技于近日在港交所成功掛牌上市，正式成為港股市場上[自動駕駛第一股]。

此次IPO，知行汽車計劃發行2211.6萬股H股，其中10%在香港公開發售，90%在國際市場發售，發行價格為每股29.65港元。

通過IPO募集的資金，約45%將投入到自動駕駛解決方案和產品的研發中；

約35%將用于研發總部、制造工廠和新生產線的資本開支；

約10%將用于擴大銷售和服務網絡；

剩余的約10%將用作公司的營運資金和一般公司用途。

作為知行汽車的基石投資者，浙江七新、蘇州工業園區產業投資基金、潤淼資產管理和嘉實國際投資共同參與了本次發行，累計認購規模達到6700萬美元。

自2017年以來，知行汽車已完成多輪融資，吸引了揚帆致遠等專業金融投資機構、混改基金等國有股東，以及HL Klemove和理想汽車等業內知名戰略合作伙伴的投資。

目前，知行汽車已經具備了商業化運營的L2級至L2+級自動駕駛解決方案，并能夠為整車廠開發L2至L4級的自動駕駛解決方案。

以自動駕駛中央控制器為切入點

知行科技選擇走[漸進式]自動駕駛發展路線，在公司發展早期就建立了自己的電子制造基地，逐漸從軟件公司變成了軟硬一體的自動駕駛解決方案供應商。

作為直接供應下游整車廠的Tier1，知行科技主要做“自動駕駛中央控制器”，屬于汽車的智能大腦。其上游是組件提供商，下游是整車廠。

以自動駕駛中央控制器為切入點，知行負責集成和交付智能模塊化，幫助整車廠（OEM）解決感知、交互和決策信息系統的智能化需求。

通過自主研發的軟件中間件，知行科技能夠將軟件部署到不同的計算平臺及操作系統，從而快速適配不同OEM的硬件。

這一技術不僅縮短了系統開發時間、降低了成本，還提升了解決方案及產品的調節性及可迭代性。此外，知行科技還擁有完善的數據閉環及云平臺技術。

抓住域控制器商業化機遇

現在行業內，算法公司扎堆，但做域控制器的企業稀少。

域控制器的研發周期太長，基礎的域控硬件從畫原理圖、部件選型、a copy、b copy、開模制作等等至少是一年的時間。

事實上，L3級或以上的高階自動駕駛現僅可通過自動駕駛域控制器來實現，且自動駕駛域控制器亦為L3級以下自動駕駛的任務關鍵組件。

其作為自動駕駛解決方案的[大腦]，融合并處理來自汽車傳感器的數據，以作出自動駕駛決策并觸發車輛中的執行器。

激光雷達可以不要，芯片少堆兩顆也不是問題，但沒有域控制器這個[大腦]，高階自動駕駛就難以實現。

事實上，從域控制器的功能邏輯來看，底層的芯片才是真正的核心，這也導致域控制器提供商普遍依附上游芯片廠商強，同時出貨量也會更依賴下游的主機廠。

但芯片供應的問題還算好解決，知行正在通過可靠高效的軟件中間件，以可以實現自研算法與各種不同型號的SoC無縫集成，從而來兼容不同廠商的芯片。

與下游的合作中，則可能需要知行科技在研發和產能上，與主機廠走得更緊密。

招股書中顯示，知行汽車科技具有全面的自研能力，包括自研算法及軟硬件協同設計能力。

知行科技之所以受到資本追捧，很大一部分原因在于其業務的高速增長和商業化落地能力。

招股書顯示，2020年至2023年上半年，知行科技收入分別為4765.5萬元、1.8億元、13.3億元、5.43億元。2022年銷售額直接突破10億元大關。

目前，知行科技的絕大部分收入來自吉利集團，2021年、2022年及2023年上半年，吉利集團貢獻的收入分別9450萬元、12.8億元及5.16億元，占同期總收入的53.0%、96.4%及95.0%。

吉利旗下極氪001的量產交付，是導致知行科技收入大幅增長的主要原因。

自研產品將成為新的增長極

當前，汽車市場正面臨宏觀環境下行和內卷的雙重壓力。

在此背景下，主機廠對性價比和降本增效的需求日益增長，這無疑為知行科技帶來了巨大的市場機遇。

在業務構成中，知行科技的主要收入來源于基于Mobileye芯片的拳頭產品SuperVision。

此外，在經過了足夠的量產經驗后，該公司自主研發的iDC Mid已經連續獲得多個主流主機廠的定點，預示著其有望成為知行科技新的增長動力。

除了SuperVision，該公司還擁有智能前視攝像頭iFC系列,由SoC支持的控制器及攝像頭組成，能夠獨立實現L2級自動駕駛功能。

同時，它還能作為智能傳感器，融入其他自動駕駛解決方案（如iDC Mid），提供更為自動的駕駛功能。

并計劃于2024年推出iFC 3.0解決方案,將具備更強大的感知能力、更小巧的外觀設計以及更強的功能擴展能力。

截至報告期內，知行科技已獲得吉利汽車、長城汽車、奇瑞汽車、東風汽車等16家OEM客戶相關的定點函。

2023年上半年，知行汽車科技已量產并向奇瑞汽車分別交付安裝在星途攬月及星途凌云上作為高端版標準功能特色的iDC Mid。

以奇瑞星途攬月為例，其搭載了由星途攬月與知行科技聯合開發的智能泊車系統。

通過TI的TDA4芯片+4個300萬像素環視攝像頭+12個超聲波傳感器，實現360°全方位感知。

結尾：需擺脫被兩頭“拿捏”的處境

作為產業鏈中游，知行科技的上游供應商和下游客戶都較為集中，其話語權難免相對較弱。

作為汽車系統集成商，知行科技從上游組件提供商Mobileye采購并整合到集成解決方案中，進而再兜售給吉利這樣的OEM，扮演著第三方[中間商]的角色。

這表明，在自動駕駛產業鏈中，第三方[中間商]并非占據著市場主導地位，玩家不僅要面對激烈的同行競爭，且面臨著蛋糕被車企自研進一步分食的壓力。

隨著車企大戰走入下半場，自研自動駕駛域控制器，于主機廠而言意味著成本更低、研發周期更快、契合度更高，也就決定其在日后的市場競爭中能占據更多的主動權。

對于一些已經實現大規模量產的頭部玩家來說，自然也成為一道必選題。

正如知行科技在招股書中坦言，[近年來，吉利集團開始內部開發其車型的各種自動駕駛能力，其亦與其他提供商合作開發自動駕駛解決方案]。

同時，它必然明白不要把所有雞蛋放進一個籃子的道理，已經在嘗試尋找更多落腳點。