史上最強(qiáng)新股要來(lái)了？傳SpaceX明年上市 估值上看逾1萬(wàn)億美元

綜合外媒周三(10 日) 報(bào)導(dǎo)，火箭與衛(wèi)星網(wǎng)路公司SpaceX 計(jì)畫(huà)在2026 年啟動(dòng)首次公開(kāi)募股（IPO），募資規(guī)模可能超過(guò)2,500 億美元，估值有望突破1 萬(wàn)億美元門(mén)檻，成為史上少數(shù)進(jìn)入「萬(wàn)億美元俱樂(lè)部」的上市企業(yè)。知情人士透露，公司目前正與多家投行洽談，時(shí)程可能落在2026 年6 至7 月。

SpaceX 在估值上限上僅次于沙烏地阿美（Saudi Aramco，2019 年上市估值約1.7萬(wàn)億美元）。市場(chǎng)分析指出，SpaceX 之所以具備如此龐大的潛在市值，主因其太空科技版圖正在快速擴(kuò)張：衛(wèi)星網(wǎng)路「星鏈」(Starlink) 覆蓋超過(guò)800 萬(wàn)用戶，并購(gòu)頻譜打造「衛(wèi)星直連手機(jī)業(yè)務(wù)」，以及擁有月球與火星任務(wù)的「星艦」(Starship) 可重復(fù)使用火箭計(jì)畫(huà)。外媒稱，SpaceX 訂定上市募資的一部分資金將投入太空資料中心、衛(wèi)星運(yùn)算與相關(guān)晶片采購(gòu)。

星鏈+ 星艦推進(jìn)兆元估值私募巨頭與散戶皆虎視眈眈

SpaceX 的估值在私募市場(chǎng)多次創(chuàng)下紀(jì)錄，最新私募交易針對(duì)二級(jí)市場(chǎng)給出的估值約8,000 億美元。分析人士指出，若IPO 估值達(dá)1 萬(wàn)億至1.5萬(wàn)億美元，將成為私募轉(zhuǎn)上市的重大里程碑，甚至可能推動(dòng)連鎖效應(yīng)。

投資銀行高層認(rèn)為，SpaceX 屬于「必買(mǎi)」企業(yè)，因其在防衛(wèi)科技、衛(wèi)星通訊與太空基礎(chǔ)建設(shè)中具戰(zhàn)略地位。其中，星鏈的商業(yè)模式已跨入交通、軍事與民用寬頻，而星艦則代表未來(lái)太空載具的主導(dǎo)力量，兩者推升SpaceX 成為「科技、國(guó)安與基礎(chǔ)建設(shè)」三者交匯的關(guān)鍵公司。

多家投行主管指出，若SpaceX 掛牌，將打開(kāi)估值超過(guò)千億美元的私人巨頭（Centicorns）的上市大門(mén)，包括OpenAI、Anthropic、Stripe、字節(jié)跳動(dòng)（ByteDance）等。銀行家直言：「私募市場(chǎng)的巨獸終于沒(méi)有借口不上市。」

IPO 或直接上市？私募籌資與高估值逐漸踩到極限

盡管SpaceX 獲市場(chǎng)追捧，但龐大估值也引發(fā)疑慮。有業(yè)者指出，若公司僅釋出5% 股份、估值1.5 萬(wàn)億美元，即需募集750 億美元，將成為史上規(guī)模最大的IPO，甚至遠(yuǎn)超沙烏地阿美。分析師擔(dān)心，部分投資人可能質(zhì)疑SpaceX 短期營(yíng)收增長(zhǎng)與資本支出壓力，特別是星艦的長(zhǎng)期回收周期可能與公募市場(chǎng)預(yù)期相沖突。

部分投資人與銀行則建議直接上市（Direct Listing），不透過(guò)傳統(tǒng)募股方式上市，原因在于SpaceX 并不缺資金、股東結(jié)構(gòu)已接近公開(kāi)公司，也有大量長(zhǎng)期投資者。美國(guó)多家大型投資基金也希望上市后能增加流動(dòng)性，才能讓基金回收?qǐng)?bào)酬。另外，若市場(chǎng)籌資環(huán)境逆轉(zhuǎn)，無(wú)法再持續(xù)透過(guò)私募擴(kuò)張估值，將迫使企業(yè)「走向公開(kāi)市場(chǎng)」。

有分析指出，SpaceX 是否公開(kāi)上市，也將牽動(dòng)馬斯克是否能同時(shí)掌舵兩家萬(wàn)億美元企業(yè)（特斯拉+ SpaceX），甚至還有xAI 與多項(xiàng)科技業(yè)務(wù)。部分投行人士直言，若SpaceX 上市后股東壓力升高，市場(chǎng)可能要求他分身至單一公司。