12月期限將至，中資會被迫出售英國FTDI芯片公司股權嗎？

2024年11月5日，英國政府以模糊的“國家安全”為由，強制要求中國半導體領域知名投資機構建廣資產出售其持有的全球USB橋接芯片龍頭企業FTDI（Future Technology Devices International）80.2%的股權。據法律界人士推算，2025年12月底將是這一強制出售的最后期限。這一事件不僅讓建廣資產的4.14億美元投資面臨重大損失，也再次暴露了中資半導體企業在海外投資中遭遇的地緣政治風險。

收購背景與FTDI的行業地位

2021年12月，建廣資產通過注冊在英國的中資企業FTDI Holding Ltd（簡稱FTDIHL），以4.14億美元完成了對FTDI 80.2%股權的收購。FTDI成立于1992年，總部位于英國格拉斯哥，是全球USB橋接芯片領域的領軍企業，產品涵蓋USB橋接芯片、模組、電纜及配套軟件，廣泛應用于汽車電子、工業控制、醫療設備、新能源及高端消費電子等領域。

天風證券研報顯示，FTDI在全球USB橋接芯片市場的市占率近20%，與德州儀器（TI）、英飛凌等國際巨頭同臺競技。其高速USB 3.0系列產品獲得市場廣泛認可，深度嵌入全球主流電子產品供應鏈體系。對于中國半導體產業而言，FTDI的“芯片+軟件+標準”三位一體的產業優勢，正是填補國內高端接口芯片空白的關鍵拼圖。

英國政府強制干預的所謂法律依據

英國政府此次強制出售令的核心依據是《2021年國家安全與投資法》的“回溯審查”條款。然而，建廣資產的收購完成于2021年12月7日，早于該法案強制申報制度2022年1月4日的生效時間。法律專家指出，這種“秋后算賬”式的執法缺乏法理基礎。

英國政府聲稱，此舉旨在防止英國半導體技術及知識產權被不當使用，并避免FTDI所有權對關鍵基礎設施構成潛在風險。然而，英國政府并未提供具體證據，也拒絕回應FTDIHL提出的建設性解決方案。

從實際業務看，FTDI的市場高度全球化，英國本土銷售額占比極低，2024年英國客戶購買產品總價值僅為363萬美元。此外，USB橋接芯片技術并非英國獨有，全球市場存在多家競爭對手，FTDI的USB橋接芯片已基于國際標準商品化，市場充分競爭，不構成對英國國家安全的風險。

中資投資方的重大損失

建廣資產投入的4.14億美元真金白銀，在整合三年初見成效、企業經營穩步向好的情況下，因英國政府的強制出售令面臨重大財務損失。交易窗口被壓縮，議價空間被封死，FTDI股權極可能以遠低于市場價值的價格“甩賣”。這不僅意味著中資投資方的直接經濟損失，更錯失了獲取關鍵核心技術、完善國內半導體產業鏈的寶貴機會。

更為嚴重的是，這一事件與此前荷蘭安世半導體（Nexperia）事件形成危險先例，共同指向一個殘酷現實：中資企業在海外收購核心半導體資產時，正面臨系統性的地緣政治圍堵。

安世半導體作為建廣資產2017年主導收購的另一半導體龍頭，其英國紐波特晶圓廠曾遭強制剝離，荷蘭總部更是發生管理層“政變”，中方股東被架空。兩起事件共同指向技術領域的跨國合作正被過度政治化，全球半導體產業長期形成的協同創新體系面臨解構風險。

中國資本全球化布局的挑戰與破局之道

建廣資產以雄厚的資本實力和精準的產業洞察力著稱，其投資策略通常是通過控股行業龍頭，填補國內技術空白，推動半導體細分領域的升級。然而，此次FTDI事件暴露出中國資本在全球化科技產業布局中遭遇的地緣政治風險。

面對這種政治化的圍堵，中國半導體產業需要“兩條腿走路”：一方面，堅定推進自主創新，集中力量突破先進制程等“卡脖子”技術，提升產業鏈自主可控能力；另一方面，保持開放姿態，主動營造積極的國際合作環境，持續鼓勵中國企業“走出去”與“引進來”，擁抱全球資源，深度融入全球產業大生態。

FTDI案與安世半導體案共同構成危險先例，向國際社會傳遞出歐美投資環境政治風險高企、法律確定性喪失的負面信號。若此類事件得不到有效遏制，不僅將打擊中國企業對歐美投資的信心，更可能對中歐經貿關系的政治互信與合作基礎造成結構性損害。