半導體資本跨界收購：賽微電子參股基金入主 皮阿諾實控權花落初芯系

近日，皮阿諾發布公告稱，杭州初芯微科技合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“初芯微”）通過一系列精密的資本運作，將成為上市公司新的控股股東，公司的實際控制人將變更為尹佳音。

根據公告，本次權益變動通過“協議轉讓+表決權放棄+定向增發”的組合操作完成。

首先，在股份轉讓方面，初芯微于2025年12月15日與公司原實際控制人馬禮斌簽署協議，以15.31元/股的價格受讓其持有的17,888,446股股份，占公司總股本的9.78%。此前，初芯微已于12月8日與股東珠海鴻祿簽署協議，以13.284元/股的價格受讓12,804,116股，占7.00%。通過這兩筆交易，初芯微的持股比例從0%直接提升至16.78%。

更為關鍵的是，為鞏固控制權，馬禮斌同時簽署了《表決權放棄協議》。在完成前述股份轉讓后，馬禮斌將無條件放棄其剩余持有的35,373,745股股份（占總股本19.34%）的表決權。這一安排使得初芯微在尚未取得絕對多數股權的情況下，已能實質主導公司決策，確保了控制權過渡的穩定。

同日，皮阿諾披露了向特定對象發行股票的預案。青島初芯產業控股有限公司（以下簡稱“青島初芯”）擬以現金方式全額認購本次發行的34,514,970股股票。

本次發行完成后，青島初芯的持股比例將達到15.87%。屆時，初芯微與青島初芯作為一致行動人，合計持股比例將達到29.99%，無限接近30%的要約收購紅線，控股地位得到極大鞏固。

皮阿諾表示，新控股股東基于對公司主業及內在價值的認可，看好行業發展前景，入主后將持續完善公司經營與管理，增強主營業務競爭力，為公司未來發展提供賦能與支持。

本次入主的初芯系資本背景引人注目。根據集微網了解，初芯微是一家新近成立的有限合伙企業，其普通合伙人及執行事務合伙人為青島初芯共創科技有限公司。

值得注意的是，A股半導體龍頭企業賽微電子的全資子公司北京微芯科技有限公司，作為有限合伙人出資6600萬元，占初芯微總出資額2.2億元的30%。這使得本次收購帶有了產業資本，特別是半導體領域資本布局的深刻色彩。

初芯微的經營范圍涵蓋技術服務、投資等，其背后的實際控制人尹佳音將通過此次交易成為皮阿諾新的實控人。市場分析認為，這不僅是簡單的資本易主，更可能預示著皮阿諾在主營業務鞏固的基礎上，未來有望獲得來自半導體等高科技領域的產業資源協同與賦能。