龍旗科技沖刺港股上市 以“AI+硬件”戰(zhàn)略引領(lǐng)全球ODM產(chǎn)業(yè)變革

近日，龍旗科技港股IPO申請通過香港聯(lián)交所上市聆訊，并刊發(fā)聆訊后資料集，標(biāo)志著公司的國際化資本布局邁出實(shí)質(zhì)性一步，港股IPO不僅能為公司拓寬融資渠道、提升資本實(shí)力，更將助力其深化全球化戰(zhàn)略、強(qiáng)化國際品牌影響力，為AI端側(cè)創(chuàng)新與多業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展注入長期動力。

依托二十年行業(yè)積累，公司已實(shí)現(xiàn)從手機(jī)ODM向多品類智能硬件綜合服務(wù)商的成功轉(zhuǎn)型。其市場地位由關(guān)鍵數(shù)據(jù)印證。2024年，智能手機(jī)ODM出貨量達(dá)1.73億臺，居全球首位；消費(fèi)電子整體ODM出貨量位列全球第二，市場份額達(dá)22.4%。平板電腦、智能穿戴等ODM出貨量同樣位居行業(yè)前列。此次IPO不僅是公司資本化進(jìn)程的重要節(jié)點(diǎn)，更是深化“AI+智能硬件”戰(zhàn)略、拓展全球業(yè)務(wù)布局的關(guān)鍵一步。

產(chǎn)業(yè)變革：AI驅(qū)動新生態(tài)，ODM價(jià)值重估

當(dāng)下，AI技術(shù)從云端向終端的全面滲透，正深刻重構(gòu)消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)。消費(fèi)者需求已從“單一功能實(shí)現(xiàn)”轉(zhuǎn)向“場景間無縫流轉(zhuǎn)”，“人-設(shè)備-場景”的深度協(xié)同成為新一代智能生態(tài)的基石，并推動市場規(guī)模、產(chǎn)品形態(tài)與產(chǎn)業(yè)鏈格局系統(tǒng)性演變。

市場復(fù)蘇與增長的核心動力已轉(zhuǎn)向AI。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2024年全球消費(fèi)電子ODM出貨量已達(dá)9.77億個(gè)，預(yù)計(jì)2029年將增至12.66億個(gè)。其中，由AI驅(qū)動的新興品類增長尤為顯著，成為拉動整體行業(yè)增長的關(guān)鍵引擎。

作為AI落地的前沿載體，AI手機(jī)與AI PC展現(xiàn)出巨大潛力。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2024至2029年，全球AI手機(jī)出貨量年復(fù)合增長率將達(dá)35.2%，從2.35億部增至10.6億部；同期AI PC增速更為顯著，年復(fù)合增長率預(yù)計(jì)達(dá)38.5%，出貨量將從3420萬臺躍升至1.75億臺，領(lǐng)跑各細(xì)分品類。

在端側(cè)算力提升與場景智能化需求的雙重推動下，AIoT生態(tài)迎來爆發(fā)。以AI眼鏡為代表的新形態(tài)終端，憑借其便攜性與實(shí)時(shí)交互能力，成為最具增長潛力的賽道之一。IDC預(yù)計(jì)，2029年全球AI眼鏡出貨量將突破4000萬臺。其中，中國市場在2024至2029年間年復(fù)合增長率預(yù)計(jì)達(dá)55.6%，位居全球首位。

產(chǎn)業(yè)鏈格局亦同步演進(jìn)。在性價(jià)比優(yōu)化與供應(yīng)鏈整合的驅(qū)動下，ODM模式已從傳統(tǒng)制造代工，升級為產(chǎn)業(yè)協(xié)同的核心平臺。弗若斯特沙利文預(yù)測，2024至2029年，智能手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦、智能手表/手環(huán)及TWS耳機(jī)的ODM滲透率將全面提升。隨著AI與自動化技術(shù)深度融合，ODM行業(yè)技術(shù)密集度持續(xù)增強(qiáng)，業(yè)務(wù)邊界正逐步向汽車電子、工業(yè)機(jī)器人等新興領(lǐng)域延伸。

面對這一趨勢，傳統(tǒng)ODM廠商僅聚焦制造已難以持續(xù)發(fā)展。以龍旗科技為代表的頭部企業(yè)，正積極向“技術(shù)賦能+生態(tài)協(xié)同”模式轉(zhuǎn)型，重塑為品牌商提供從產(chǎn)品概念到市場落地的全流程戰(zhàn)略伙伴。這一轉(zhuǎn)型路徑，已成為行業(yè)破局與價(jià)值提升的關(guān)鍵方向。

戰(zhàn)略布局：“1+2+X”構(gòu)建多元增長引擎

面對產(chǎn)業(yè)變局，龍旗科技確立了“1+2+X”的戰(zhàn)略框架，以智能手機(jī)為基石業(yè)務(wù)，以AI PC和汽車電子為兩大增長支柱，并廣泛布局平板、穿戴設(shè)備、TWS耳機(jī)及智能眼鏡等多元智能硬件，成功實(shí)現(xiàn)從單一業(yè)務(wù)依賴向多元協(xié)同發(fā)展的轉(zhuǎn)型。

戰(zhàn)略成效已反映在營收結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化中。公司智能手機(jī)業(yè)務(wù)收入占比從2022年的82.7%逐步降至2024年的77.9%，而具備高成長潛力的AIoT業(yè)務(wù)占比則從6.5%提升至12%，并在2025年前三季度進(jìn)一步上升至18%，顯示出業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的韌性和增長動能。

作為戰(zhàn)略基石的智能手機(jī)業(yè)務(wù)，在2024年實(shí)現(xiàn)營收361.33億元，為公司提供了穩(wěn)定的現(xiàn)金流和規(guī)模基礎(chǔ)。依托與小米、三星、榮耀等頭部品牌的深度合作，公司成功打造出Redmi 9、三星Galaxy A05s等千萬級暢銷產(chǎn)品，驗(yàn)證了其全棧式ODM服務(wù)能力。

在增長支柱方面，AI PC業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)基于ARM與X86雙架構(gòu)的規(guī)模化量產(chǎn)，全面覆蓋高通、英特爾及AMD主流平臺，并針對高性能與輕量化場景推出自主開發(fā)產(chǎn)品，成功落地全球頭部科技企業(yè)合作項(xiàng)目。龍旗科技預(yù)計(jì)AI PC將在2026年實(shí)現(xiàn)規(guī)模化出貨，到2030年?duì)I收貢獻(xiàn)有望達(dá)到30%，成為未來五年的核心增長引擎。

而汽車電子業(yè)務(wù)自2022年成立事業(yè)部以來快速發(fā)展，聚焦智能座艙與底盤域ECU等高增長賽道，有效遷移了消費(fèi)電子領(lǐng)域的研發(fā)與供應(yīng)鏈優(yōu)勢。目前，智控平板、車載無線充、懸架ECU等產(chǎn)品已進(jìn)入小米、蔚來、賽力斯等車企供應(yīng)鏈并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)交付，截至2025年第三季度已獲得超十家客戶定點(diǎn)，海外拓展同步推進(jìn)。在中國汽車電子市場規(guī)模預(yù)計(jì)2026年突破萬億元的背景下，公司聚焦增量市場的策略成效顯著。

多元生態(tài)方面，平板、穿戴設(shè)備、TWS耳機(jī)、智能眼鏡等品類共同構(gòu)成生態(tài)化增長矩陣。2024年，龍旗科技平板電腦業(yè)務(wù)收入達(dá)36.96億元，ODM出貨量1230萬臺，穩(wěn)居全球前三，成為國內(nèi)主流平板品牌的核心ODM合作伙伴。AIoT業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)55.73億元，同比增長122%，智能手表/手環(huán)出貨量位列全球第二。2025年以來，與頭部客戶合作的智能手表系列累計(jì)出貨量已突破千萬臺，兒童穿戴保持行業(yè)領(lǐng)先，并成功切入醫(yī)療穿戴新賽道。

作為戰(zhàn)略突破品類的智能眼鏡，截至2024年其出貨量已超200萬件，深度嵌入全球互聯(lián)網(wǎng)頭部客戶供應(yīng)鏈，提供PCBA主板、充電盒等核心模組，已成功推出多代多款A(yù)I眼鏡產(chǎn)品，預(yù)計(jì)2026年出貨量將持續(xù)快速提升。與此同時(shí)，在國內(nèi)市場，公司已承接頭部客戶的AI眼鏡項(xiàng)目，計(jì)劃2026年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。整體來看，智能眼鏡業(yè)務(wù)將成為推動公司業(yè)績持續(xù)增長的重要引擎。

值得提及的是，公司高度關(guān)注頭部大模型企業(yè)在AI硬件領(lǐng)域的產(chǎn)品布局與技術(shù)創(chuàng)新。AI硬件與大模型之間具備顯著的協(xié)同效應(yīng)：算法優(yōu)化驅(qū)動硬件智能化水平提升，硬件普及又進(jìn)一步加速模型迭代與場景落地。以公司智能眼鏡的全球頭部客戶為例，其AI大模型在產(chǎn)品端的深度應(yīng)用，顯著改善了用戶體驗(yàn)與交互效率，有力拉動了AI眼鏡出貨量的快速增長。基于在智能眼鏡領(lǐng)域積累的合作基礎(chǔ)，公司未來將進(jìn)一步深化與頭部大模型廠商在AI智能終端產(chǎn)品應(yīng)用層面的協(xié)作，共同推動人工智能與智能硬件生態(tài)的深度融合與創(chuàng)新發(fā)展。

整體而言，龍旗科技此次港股上市標(biāo)志著公司邁入全新發(fā)展階段，不僅將加速全球化布局，也為深化AI融合轉(zhuǎn)型注入關(guān)鍵動能。公司規(guī)劃到2030年非手機(jī)業(yè)務(wù)收入占比提升至60%左右，構(gòu)建“核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健、新興業(yè)務(wù)強(qiáng)勁、多元板塊協(xié)同”的健康增長格局。

核心壁壘：技術(shù)積淀與全球布局雙輪驅(qū)動

深厚的技術(shù)積淀與前瞻的全球布局，共同構(gòu)筑了龍旗科技持續(xù)領(lǐng)先的核心護(hù)城河。

龍旗科技始終將研發(fā)投入視為長期競爭力的基石。2022年研發(fā)費(fèi)用為15.08億元，2024年已增至20.80億元，2025年前三季度達(dá)19.51億元，同比增長32.5%，增量資源重點(diǎn)投向智能眼鏡、AI PC及汽車電子等新業(yè)務(wù)的研發(fā)攻堅(jiān)。

目前，公司已建立一支超過5000人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，依托多地研發(fā)中心，構(gòu)建了覆蓋多品類智能硬件的全流程開發(fā)能力，并通過“2111實(shí)驗(yàn)室”前瞻布局未來技術(shù)。同時(shí)，公司已將AI技術(shù)深度融入研發(fā)、制造與運(yùn)營各環(huán)節(jié)，從自動化測試、代碼生成到智能檢測、缺陷識別，再到數(shù)字化管理，全面提升了效率與響應(yīng)速度，持續(xù)驅(qū)動行業(yè)技術(shù)升級。

在產(chǎn)業(yè)鏈中，龍旗科技已成功實(shí)現(xiàn)角色躍遷，從單純制造商轉(zhuǎn)變?yōu)槠放品健皬母拍畹绞袌鼋桓丁钡娜鞒虘?zhàn)略伙伴。通過核心模塊輸出與全球供應(yīng)鏈資源整合，公司有力支持客戶快速響應(yīng)市場變化，并進(jìn)一步深化了與小米、三星等頭部品牌的戰(zhàn)略合作關(guān)系。

全球產(chǎn)能提升是龍旗科技本次港股IPO募資的重點(diǎn)投向之一。公司在海內(nèi)外設(shè)有四大生產(chǎn)中心，未來將通過產(chǎn)線擴(kuò)建、自動化升級，持續(xù)增強(qiáng)全球訂單交付能力。越南基地將加強(qiáng)本地化產(chǎn)能，服務(wù)歐美市場；南昌二期建設(shè)聚焦AI PC與智能眼鏡等新品產(chǎn)能擴(kuò)張，引入自動貼裝、3D-AI檢測等先進(jìn)工藝，提升品質(zhì)與效率。此外，公司正推進(jìn)海外SiP產(chǎn)線布局，預(yù)計(jì)2026年底實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，以響應(yīng)核心客戶需求。

市場拓展聚焦北美、歐洲和日韓三大核心區(qū)域。北美作為戰(zhàn)略重心，已與全球科技巨頭建立合作并計(jì)劃持續(xù)深化；歐洲市場已實(shí)現(xiàn)與知名眼鏡品牌的合作突破；日韓市場則在深化現(xiàn)有伙伴關(guān)系的基礎(chǔ)上，積極尋求在平板電腦等品類上的新突破，有望拓展新的頭部客戶。

此外，公司通過戰(zhàn)略投資與生態(tài)合作不斷拓寬業(yè)務(wù)邊界。例如，投資智元機(jī)器人并與其達(dá)成戰(zhàn)略合作，在推動公司產(chǎn)線智能升級的同時(shí)，致力于共同打造面向全行業(yè)輸出的“AI+智造”創(chuàng)新范式；公司還參與了相關(guān)產(chǎn)業(yè)基金，前瞻布局具身智能產(chǎn)業(yè)鏈的上下游資源；同時(shí)，通過與XREAL、鯤游光電、晶盛機(jī)電等產(chǎn)業(yè)鏈伙伴簽署AI/AR戰(zhàn)略合作協(xié)議，公司將持續(xù)以協(xié)同創(chuàng)新方式，推動AR眼鏡相關(guān)的技術(shù)工藝發(fā)展。

公司治理與人才機(jī)制是長期成長的基石。龍旗科技創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)及核心管理層具備深刻的行業(yè)洞察與全球運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，引領(lǐng)公司成功從移動終端向AIoT與AI PC領(lǐng)域跨越。公司建立了覆蓋研發(fā)骨干與管理層的員工持股平臺，實(shí)現(xiàn)個(gè)人與公司價(jià)值的深度綁定，持續(xù)激發(fā)組織活力。

未來，龍旗科技將以本次上市為契機(jī)，進(jìn)一步優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，吸引長期資本，鞏固“研發(fā)+制造+生態(tài)”一體化的綜合優(yōu)勢，致力于成為AI驅(qū)動下全球智能硬件生態(tài)的重要構(gòu)建者與引領(lǐng)者。

總結(jié)

二十余年深耕，龍旗科技已從手機(jī)ODM企業(yè)成長為全球ODM行業(yè)的重要引領(lǐng)者。此次登陸港交所，標(biāo)志著公司正式邁入AI驅(qū)動的新發(fā)展階段。未來，公司將堅(jiān)持“1+2+X”戰(zhàn)略指引，系統(tǒng)推進(jìn)向“AI+硬件”一體化解決方案供應(yīng)商的轉(zhuǎn)型。隨著智能工廠逐步投產(chǎn)、新興業(yè)務(wù)加速放量及全球生態(tài)合作持續(xù)深化，公司有望在智能眼鏡、AI PC、汽車電子等多個(gè)高增長賽道實(shí)現(xiàn)突破。

在AI技術(shù)加速滲透、行業(yè)集中度提升的背景下，龍旗科技憑借深厚的技術(shù)積累、清晰的戰(zhàn)略布局和全球化的運(yùn)營能力，持續(xù)打開成長空間，有望成為AI時(shí)代智能硬件生態(tài)的關(guān)鍵構(gòu)建者與賦能者。