日月光為何要將大陸的4家工廠賣掉，中國資本93億接手，是賺還是虧？

前天，突然傳出一則重磅消息，那就是全球最大的芯片封測巨頭日月光，將它位于中國大陸的4家子公司賣掉了。而接手的是中國資本－－智路資本，其交易價(jià)格為14．6億美元（約合人民幣93億元）。

一時(shí)之間，引發(fā)了各種討論，畢竟日月光排名全球第一，同時(shí)中國大陸又在努力發(fā)展芯片產(chǎn)業(yè)，且我們本身在封測產(chǎn)業(yè)上就表現(xiàn)不錯(cuò)，一旦拿下這4家工廠，明顯將提升我們芯片產(chǎn)業(yè)綜合競爭力。

那么問題就來了，一是為何日月光要將4家大陸工廠賣掉？二是中國資本93億接手，究竟值不值？

先說第一個(gè)問題，那就是為何日月光要賣掉這4家廠，要知道日月光賣掉這4家廠后，旗下除了矽品在大陸仍有封測業(yè)務(wù)之外，日月光集團(tuán)在大陸就基本沒封測廠了。

對于這件事，日月光是這么說的，他說這樣將優(yōu)化封測事業(yè)在大陸市場戰(zhàn)略布局及資源有效運(yùn)用，進(jìn)而強(qiáng)化日月光在大陸市場的整體競爭實(shí)力。

事實(shí)上，日月光為何要賣掉，有兩個(gè)原因，一是當(dāng)前的形勢，這方面不多說，大家都懂的，畢竟日月光強(qiáng)調(diào)了將持續(xù)強(qiáng)化在臺灣就高端技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)能建設(shè)的資源投入，這樣大家明白了吧。

二是日月光在大陸的這4家工廠，其實(shí)對日月光而言，并不重要，也不是核心產(chǎn)業(yè)，從事的都是相對成熟（低端）的技術(shù)，貢獻(xiàn)的利潤也只占日月光利潤的3％。所以賣掉也不會有大影響，所以鑒于第一點(diǎn)的形勢，日月光就賣掉了。

再說說那么智路資本93億接手值不值的問題，事實(shí)上智路資本只是一家投資機(jī)構(gòu)，理論上他接手后，后續(xù)會有進(jìn)一步的動作，或者整合打包上市，或者賣給其它國內(nèi)半導(dǎo)體廠商，不會一直拿在手中的。

如果打包上市的話，或者賣給國內(nèi)其它廠商的話，按照這4家公司的當(dāng)前的營收、利潤等情況，93億元相當(dāng)于21倍PE值。

而參考國內(nèi)上市的芯片封測企業(yè)，其PE值一般在20－30倍之間，基本都高于21倍，所以說起來肯定不虧。

但如果參照日月光本身在資本市場10倍PE值來看，智路資本是溢價(jià)收購的，但這事就事論事，按10倍PE，日月光也不會賣。

再加上特殊形勢之下，日月光這4家廠雖然對日月光而言較為落后，但對于國內(nèi)眾多廠商而言，并不見得落后，很多企業(yè)需封測這一塊來完善自己的產(chǎn)業(yè)鏈，那么會愿意出更高的價(jià)格，所以對智路資本而言，完全有可能從中賺一筆，所以不虧。

最后再結(jié)合當(dāng)前的形勢，我們本身就在大力發(fā)展芯片產(chǎn)業(yè)，而這個(gè)是現(xiàn)成的，從整體形勢來看，也算是合理的價(jià)格收購，所以肯定不虧。