消費(fèi)電子變冷，PCB產(chǎn)業(yè)受沖擊，但這個(gè)細(xì)分賽道卻是個(gè)例外？

手機(jī)需求逐步回暖2022 年手機(jī)出貨量受全球通脹、地緣政治沖突等影響，預(yù)計(jì)同比下降 8.1%。伴隨海外通脹得到控制，消費(fèi)信心有望回暖，手機(jī)需求也有望逐步回升，23 年出貨量同比增長(zhǎng)約 2.4%。

另一方面，隨著折疊設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模爆發(fā)式增長(zhǎng)，未來(lái)會(huì)進(jìn)一步帶動(dòng)柔性線路板需求。據(jù) CINNO Research 稱，2021 年全球折疊屏手機(jī)出貨量至 551 萬(wàn)臺(tái)，而 2025 年全球折疊屏手機(jī)出貨量有望上升至 5200 萬(wàn)臺(tái)。根據(jù) IHS，為滿足折疊需求，PCB 成本上漲了 14%。


汽車(chē)三化趨勢(shì)將帶來(lái)FPC用量顯著增加

據(jù)戰(zhàn)新 PCB 產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì)，線路板單車(chē)用量在40-100片不等，未來(lái)智能汽車(chē)對(duì) FPC 的需求可達(dá)傳統(tǒng)汽車(chē)的5-8 倍。一方面，動(dòng)力電池 FPC 替代銅線線束趨勢(shì)明確。相較銅線線束，F(xiàn)PC 由于其高度集成、超薄厚度、超柔軟度等特點(diǎn)，在安全性、輕量化、布局規(guī)整等方面具備突出優(yōu)勢(shì)。此外 FPC 形狀規(guī)整，適合規(guī)?；笈可a(chǎn)，工藝也具有靈活性。目前國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池主流廠商已經(jīng)在電池包環(huán)節(jié)批量化應(yīng)用 FPC。另一方面，汽車(chē)電子市場(chǎng)空間持續(xù)增長(zhǎng)，根據(jù) Gartner 數(shù)據(jù)，單車(chē)芯片價(jià)值量有望從 2021 年的 665 美元提升至 2025 年的 931 美元，并在 2031 年達(dá)到 1441 美元。單車(chē)芯片價(jià)值量提升也意味著 FPC 用量也有望同步提升。

可穿戴市場(chǎng)助推 FPC 需求

據(jù) IDC 預(yù)測(cè)，2021 年全球可穿戴設(shè)備的市場(chǎng)規(guī)模在 5.78 億 美元，預(yù)計(jì) 2026 年將達(dá)到 19.68 億美元，CAGR 為 27.77%。其中 ARVR 設(shè)備增長(zhǎng)將最為迅速，目前 ARVR 設(shè)備普通機(jī)型到中高端機(jī)型，單機(jī)用 FPC 用量 10 至 20 條，后續(xù)隨著產(chǎn)品進(jìn)一步迭代升級(jí)、傳感器數(shù)量增加，性能和重量控制更為嚴(yán)格，電路更為復(fù)雜，F(xiàn)PC 用量也將持續(xù)增加。


柔性電路板將是PCB行業(yè)的熱門(mén)趨勢(shì)

雖然多年來(lái)柔性電路板的價(jià)格有所下降，但它們可能比剛性電路板稍微貴一些。盡管如此，這些電路板在一些電子設(shè)備中得到了應(yīng)用。以下因素促進(jìn)了它們的增長(zhǎng):

柔性PCB是由易于彎曲和抗振動(dòng)和彎曲的材料制成的。這些PCB體積小，重量比剛性PCB輕，這有助于減少產(chǎn)品包裝重量近75%。

柔性電路板具有較少的連接點(diǎn)，從而允許限制或避免焊點(diǎn)互連缺陷。這增加了它們?cè)谒蓄愋驮O(shè)備中的可靠性。說(shuō)到靈活性，這些電路板不僅在形式上靈活，而且在設(shè)計(jì)方面也提供了靈活性。柔性電路板可以很容易地適應(yīng)不同尋常的形狀，這使得它們比剛性設(shè)計(jì)更受歡迎。

這些板可以與剛性板相結(jié)合，形成剛性-柔性板，它結(jié)合了剛性和柔性設(shè)計(jì)的最佳效果。Flex PCB具有更好的熱性能和空間分配，這使其成為汽車(chē)行業(yè)的熱門(mén)選擇。

這些電路板可以容納大量的電路連接，這使它們成為緊湊型電子產(chǎn)品的流行選擇。


行業(yè)前景

1.FPC/CCS 市場(chǎng)空間廣闊

CCS產(chǎn)品由 FPC、塑膠結(jié)構(gòu)件、銅鋁排等組成，目前很多FPC廠商進(jìn)一步向下游 CCS產(chǎn)品布局，通過(guò)FPC向CCS的拓展提升單車(chē)價(jià)值和盈利空間。目前主流車(chē)型以 7-12 個(gè)模組的用量居多，單個(gè)電池模組對(duì)應(yīng) 1 個(gè) CCS，1 個(gè) CCS 一般配置 1-2 個(gè) FPC。CCS 集合塑膠結(jié)構(gòu)件、銅鋁排等結(jié)構(gòu)件，CCS 單車(chē)價(jià)值有望達(dá)到 FPC的 2-3 倍。

隨著新能源汽車(chē)銷量持續(xù)增加帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)，和車(chē)載動(dòng)力電池 FPC 產(chǎn)業(yè)鏈的逐步成熟，如果假設(shè)后續(xù) FPC 單車(chē)價(jià)值量約 400-600 元，CCS 價(jià)值量約 1000-1500 元，那么2025 年全球、國(guó)內(nèi)新能源車(chē)動(dòng)力電池 FPC 市場(chǎng)空間有望達(dá)到 64-108 億、32-54 億元；2025 年全球、國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)動(dòng)力電池 CCS 市場(chǎng)空間有望分別達(dá)到 160-270 億、80-135 億元。而且長(zhǎng)期來(lái)看，隨著新能源車(chē)滲透率的持續(xù)提升，新能源汽車(chē)動(dòng)力電池 FPC、CCS 空間更為廣闊。

2.海外產(chǎn)能退出+ 聚焦高端領(lǐng)域，利好國(guó)內(nèi)FPC 供應(yīng)商

由于以下因素日系 FPC 廠商未來(lái)逐步退出蘋(píng)果供應(yīng)：

1）日系企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)多樣化，F(xiàn)PC 營(yíng)收、凈利潤(rùn)占比小, FPC 投資回報(bào)率不高，例如住友電工、藤倉(cāng) FPC 業(yè)務(wù) 2018年?duì)I收分別占比整體 5%、20%；

2） 折舊壓力大，投入資本意愿較小，擴(kuò)產(chǎn)意愿低，傾向于通過(guò)技術(shù)改造原有產(chǎn)能；

3）跟進(jìn)消費(fèi)電子創(chuàng)新意愿低，未來(lái)聚焦?fàn)I收更穩(wěn)定、毛利率更高的汽車(chē)電子領(lǐng)域。

在這樣的背景下國(guó)內(nèi)FPC 供應(yīng)商有望替代日系 FPC 廠商不拓展海外市場(chǎng)。

未來(lái)消費(fèi)電子產(chǎn)品會(huì)向小型化、便攜化及多功能化方向發(fā)展，對(duì)FPC精細(xì)化程度要求提高，F(xiàn)PC企業(yè)將不斷加強(qiáng)精細(xì)化產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)能力。同時(shí)，為提高FPC生產(chǎn)效率及良品率，降低生產(chǎn)成本以及滿足產(chǎn)品精細(xì)化發(fā)展趨勢(shì)，F(xiàn)PC企業(yè)逐漸調(diào)整和改進(jìn)生產(chǎn)工藝，卷對(duì)卷FPC生產(chǎn)工藝和加成法FPC線路制備工藝成為行業(yè)主流生產(chǎn)工藝。此外，單機(jī)FPC用量的提高和汽車(chē)電子等新的應(yīng)用領(lǐng)域?qū)?dòng)FPC產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)。