富士康收購(gòu)采埃孚動(dòng)力總成技術(shù)部門(mén)計(jì)劃停滯，或?qū)⑻剿餍潞献髂Ｊ?/h1>

近日多家媒體報(bào)道，據(jù)摩根大通作為富士康交易顧問(wèn)準(zhǔn)備的文件顯示，富士康對(duì)德國(guó)頂級(jí)汽車(chē)供應(yīng)商采埃孚（ZF）集團(tuán)旗下動(dòng)力總成技術(shù)部門(mén)（內(nèi)部稱(chēng)為E部門(mén)）的股權(quán)收購(gòu)計(jì)劃，在歷經(jīng)兩年的推進(jìn)后，于上月陷入停滯狀態(tài)。這一計(jì)劃的擱淺，主要源于雙方在估值預(yù)期上存在巨大差距，以及該部門(mén)高于預(yù)期的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

收購(gòu)計(jì)劃及估值分歧

富士康一直致力于拓展其在汽車(chē)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)版圖，而采埃孚集團(tuán)作為全球知名的汽車(chē)零部件供應(yīng)商，其動(dòng)力總成技術(shù)部門(mén)在汽車(chē)傳動(dòng)系統(tǒng)等領(lǐng)域擁有先進(jìn)的技術(shù)和豐富的經(jīng)驗(yàn)。此次收購(gòu)計(jì)劃的初衷，是希望通過(guò)整合雙方資源，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，共同開(kāi)拓汽車(chē)電動(dòng)化和智能化的市場(chǎng)機(jī)遇。

然而，在收購(gòu)過(guò)程中，雙方在關(guān)鍵問(wèn)題上出現(xiàn)了分歧。據(jù)摩根大通準(zhǔn)備的文件顯示，富士康的盡職調(diào)查將E部門(mén)的估值區(qū)間確定為15億至25億歐元，顯著低于此前35億歐元的預(yù)估。更關(guān)鍵的是，在完成盡職調(diào)查后，發(fā)現(xiàn)該部門(mén)的股權(quán)價(jià)值竟為負(fù)值，與早前估計(jì)的13億歐元正股權(quán)價(jià)值形成巨大反差。這份題為“Project Verde - 討論材料”的9月份文件在財(cái)務(wù)發(fā)現(xiàn)旁空白處批注：“若股權(quán)價(jià)值為負(fù)，則無(wú)交易可言。”

債務(wù)問(wèn)題凸顯

盡職調(diào)查同時(shí)揭露，E部門(mén)的凈債務(wù)高達(dá)41.77億歐元，比預(yù)期高出近90%，其中9.447億歐元的額外養(yǎng)老金負(fù)債是造成這一差距的主要原因。這一發(fā)現(xiàn)對(duì)背負(fù)高額歷史收購(gòu)債務(wù)的采埃孚集團(tuán)而言無(wú)疑是雪上加霜。

采埃孚集團(tuán)在近年來(lái)的多次收購(gòu)中積累了大量債務(wù)，而此次E部門(mén)的高債務(wù)負(fù)擔(dān)進(jìn)一步增加了其財(cái)務(wù)壓力。據(jù)內(nèi)部消息人士稱(chēng)，這一發(fā)現(xiàn)促使采埃孚集團(tuán)重新審視其分拆動(dòng)力總成部門(mén)的計(jì)劃，并最終決定放棄分拆該部門(mén)的計(jì)劃，轉(zhuǎn)而尋求其他方式來(lái)優(yōu)化其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和提升運(yùn)營(yíng)效率。

探索新的合作模式

盡管收購(gòu)計(jì)劃受阻，但雙方并未放棄合作的意愿。據(jù)相關(guān)報(bào)道，富士康與采埃孚正在積極探索新的合作模式，以實(shí)現(xiàn)互利共贏。這種新的合作模式可能包括技術(shù)共享、聯(lián)合研發(fā)、供應(yīng)鏈協(xié)同等多個(gè)方面。雙方希望通過(guò)這種靈活的合作方式，能夠在汽車(chē)電動(dòng)化和智能化的浪潮中找到新的發(fā)展機(jī)遇。

富士康執(zhí)著于造車(chē)

近年來(lái)，富士康對(duì)造車(chē)的欲望越來(lái)越強(qiáng)烈，其對(duì)造車(chē)的執(zhí)著可以追溯到其創(chuàng)始人郭臺(tái)銘的早期愿景，即“汽車(chē)不過(guò)是四個(gè)輪子的iPhone，我們既然能造iPhone，為什么就不能造電動(dòng)汽車(chē)？”

富士康在汽車(chē)領(lǐng)域的布局不僅局限于整車(chē)制造，還涵蓋了電池、半導(dǎo)體等關(guān)鍵零部件。例如，富士康與恩智浦半導(dǎo)體簽署合作備忘錄，共同開(kāi)發(fā)新一代智能互聯(lián)車(chē)用平臺(tái)。此外，富士康還通過(guò)收購(gòu)和合作，逐步完善其在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的布局，如收購(gòu)采埃孚汽車(chē)底盤(pán)50%的股份。

如下為富士康造車(chē)經(jīng)歷盤(pán)點(diǎn)：

2005年：富士康以3.7億的價(jià)格買(mǎi)下臺(tái)灣四大汽車(chē)線束廠之一的臺(tái)灣安泰電業(yè)100%股權(quán)，正式涉足車(chē)用電子用品的制造。

2010年：富士康接下特斯拉供應(yīng)鏈的訂單，成為其主要供應(yīng)商之一。

2013年：富士康成為奔馳、寶馬等豪華品牌的供應(yīng)商。

2014年：富士康與北汽新能源共同組建北京恒譽(yù)新能源汽車(chē)租賃有限公司。

2015年：富士康聯(lián)合騰訊控股、和諧汽車(chē)共同出資10億元成立互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)企業(yè)“和諧富騰”，但該項(xiàng)目最終失敗。

2016年：富士康放棄和諧富騰項(xiàng)目，但并未脫離汽車(chē)行業(yè)。

2017年：富士康在汽車(chē)相關(guān)和出行領(lǐng)域大量投資，先后投資入股滴滴出行。

2018年：富士康參與小鵬汽車(chē)B輪融資。

2020年10月：富士康與裕隆共同發(fā)布“MIH EV開(kāi)放平臺(tái)”。

2021年10月：富士康發(fā)布純電動(dòng)汽車(chē)品牌Foxtron，并一口氣發(fā)布了三款新車(chē)，即Model E、Model C和Model T。

2021年11月：富士康從電動(dòng)汽車(chē)公司Lordstown Motors手中收購(gòu)了一家工廠。

2022年：鴻華先進(jìn)（富士康旗下電動(dòng)汽車(chē)品牌）的Model C公布量產(chǎn)版本，預(yù)購(gòu)32小時(shí)訂單突破1.5萬(wàn)輛。

2024年9月：富士康進(jìn)一步發(fā)力新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)，其被收購(gòu)的夏普展示了一款名為L(zhǎng)DK+的純電動(dòng)概念車(chē)。

2024年：有傳聞稱(chēng)富士康有意收購(gòu)日產(chǎn)，但未獲官方證實(shí)。