AI產業泡沫？英偉達創紀錄的570億美元營收回應

過去一段時間，業界一直存在AI產業泡沫的擔憂。但英偉達交出的第三季度成績單或許能一定程度緩解這種憂慮。

當地時間11月19日，英偉達發布了截至2025年10月26日的第三季度財報。該AI巨頭第三季度營收達570億美元，同比增長62%。按美國通用會計準則（GAAP）計算，公司凈利潤為320億美元，同比增長65%。營收和利潤均超出華爾街預期。

營收數據表明，驅動這一驚人增長的引擎，正是其數據中心業務——單季營收達512億美元，占總營收近九成，同比增長66%，環比增長25%，創下歷史新高。除了數據中心業務，英偉達剩余的58億美元營收中，游戲業務貢獻了42億美元，其余則來自專業可視化及汽車領域的銷售。

英偉達首席財務官科萊特·克雷斯在致股東的聲明里提到，計算能力的飛速提升、強大的人工智能模型以及智能體應用的蓬勃興起，共同推動了公司數據中心業務的增長。在公司的第三季度財報電話會議上，克雷斯進一步透露，上一季度公司對外宣布了涉及總計500萬個GPU的AI工廠和基礎設施項目。

克雷斯表示：“這種需求涵蓋了所有市場，包括云服務提供商、主權國家、現代建筑企業和超級計算中心，并且包括多個標志性建設項目。”

今年3月發布的Blackwell Ultra GPU表現十分亮眼，提供了多種配置選項，目前已成為公司內部的核心產品。據該公司介紹，此前基于Blackwell架構的版本也一直保持著旺盛的市場需求。

英偉達首席執行官黃仁勛也表示，其Blackwell GPU芯片的銷量“大大超出了預期”。

黃仁勛在公司第三季度財報中表示：“Blackwell的銷售額遠超預期，云端GPU也已售罄。計算需求在訓練和推理方面持續加速增長，呈指數級增長。我們已經進入了人工智能的良性循環。人工智能生態系統正在快速擴張——涌現出更多新的基礎模型構建者、更多人工智能初創公司，覆蓋更多行業和更多國家。人工智能正在無處不在，無所不能。”

對于AI產業泡沫，黃仁勛表示，“別管泡沫了，只有增長。”

值得一提的是，英偉達預計第四季度營收將達到650億美元，實現更多增長。這一指引也高于市場預期，推動其股價在盤后交易中上漲超過4%。

然而，有分析機構已發出預警信號。貝恩咨詢此前做出預測，為支撐人工智能領域的投資需求，到2030年，AI行業需達成近2萬億美元的年收入規模。但按照當下的發展趨勢推算，其中將存在高達8000億美元的資金缺口。近期，“硅谷風投教父”彼得·蒂爾旗下的基金、知名投資機構橋水基金以及軟銀等紛紛減持英偉達股票，這一舉動也從側面反映出部分投資機構對AI行業當前高估值狀況的憂慮。

責編：Jimmy.zhang