“國產GPU第一股”摩爾線程申購啟動

（文/羅葉馨梅）11月24日，被市場稱為“國產GPU第一股”的摩爾線程（688795.SH）啟動科創板新股申購。根據發行安排，公司此次發行價格為114.28元/股，預計募集資金總額為80億元，刷新年內最貴新股紀錄的同時，也創下今年科創板融資規模之最。在人工智能大模型和算力基礎設施持續擴張的背景下，該項目受到二級市場和機構投資者的高度關注。

從詢價結果看，本次發行吸引了286家網下投資者及其旗下7787個配售對象參與初步詢價，報價區間覆蓋88.79元/股至159.57元/股，機構參與度較高。在剔除無效報價后，發行人與主承銷商將發行價確定在區間中上部的114.28元/股。按該價格測算，摩爾線程本次發行對應的2024年攤薄后靜態市銷率約為122.51倍，發行后公司總市值約為537.15億元，顯著高于可比公司平均水平。

公開資料顯示，摩爾線程成立于2020年，專注于通用GPU及相關加速芯片的研發與產業化，定位“中國英偉達”，是國內少數能夠提供從FP8到FP64全計算精度支持的GPU廠商之一，也是較早推出支持DirectX12圖形加速引擎的國產GPU企業。公司已迭代推出多代GPU架構和智能SoC產品，形成覆蓋AI智算、高性能計算、圖形渲染等領域的產品矩陣，實現“云—邊—端”全棧布局，但當前在相關細分市場的市占率仍不足1%。

招股書顯示，摩爾線程2022年至2024年以及2025年前三季度收入保持高速增長，但受制于研發和市場投入較大，公司仍處于持續虧損階段，累計虧損已超過50億元，公司預計最早于2027年實現合并報表層面的盈利。有機構人士認為，摩爾線程上市后短期可能受情緒推動出現較大波動，中長期能否匹配當前估值，仍需看其在GPU產品迭代、生態構建與盈利兌現方面的實際表現。

（校對/秋賢）