國產DRAM第一股要來了！長鑫存儲沖刺科創板
12月30日，長鑫存儲的運營主體“長鑫科技集團股份有限公司”正式向上交所提交科創板上市申請，并獲得受理。作為科創板IPO預先審閱機制試點落地后的首單獲受理項目，此次申報標志著這家成立近十年、承載國家存儲芯片自主化使命的企業，正加速邁向資本市場，有望在2026年上半年成為A股首家純正的DRAM(動態隨機存取存儲器)上市公司。
從啟動輔導到正式受理，長鑫科技僅用時不到半年：2025年7月初簽約中金公司與中信建投啟動IPO輔導；10月即通過安徽省證監局驗收；11月，公司先后收到兩輪預先審閱問詢，并完成相應回復工作；直至12月底獲上交所受理。這一高效推進節奏的背后，核心得益于預先審閱機制的制度保障。該機制通過縮短核心技術信息曝光周期、壓縮審核流程時長，不僅有效規避了敏感技術信息泄露引發的市場競爭風險，也為后續同類型科技企業的上市申報提供了可參考的實踐范本。
長鑫存儲自2016年成立以來，始終聚焦于DRAM這一高壁壘、高投入的核心半導體領域。作為中國大陸目前唯一具備通用型DRAM大規模量產能力的IDM（集成器件制造）企業，其技術突破打破了海外廠商長期壟斷的局面。截至2025年底，公司月產能已逼近30萬片12英寸晶圓，產品覆蓋DDR4、LPDDR5等主流規格，并正積極布局面向AI算力需求的HBM（高帶寬內存）技術，目標在2026年實現HBM3樣品驗證乃至小批量交付。
本次IPO由中金公司與中信建投證券聯合擔任保薦機構，擬發行股份數量不超過106.22億股，計劃募集資金295億元，主要用于擴產、先進制程研發及供應鏈本土化建設。若發行順利，有望成為科創板開板以來募資規模位列第二的IPO項目。
根據披露文件，295億元募集資金將明確用于三大核心領域：130億元投入存儲器晶圓制造量產線技術升級改造項目，75億元用于DRAM存儲器技術升級項目，90億元專項用于動態隨機存取存儲器前瞻技術研究與開發項目。目前，長鑫存儲研發的LPDDR5X產品最高速率達10667Mbps，技術指標躋身國際先進水平。2025年前三季度，公司實現營業收入320.84億元，預計2025年度營業收入將達到550億元至580億元區間，同比增幅最高可達139.89%。
值得注意的是，長鑫科技并無單一控股股東，其股權結構呈現出典型的“多元協同”特征：第一大股東為合肥清輝集電企業管理合伙企業，持股約21.67%；國家集成電路產業投資基金二期、安徽省投資集團分別持股8.73%、7.91%，構成重要國資背景股東；阿里、小米、兆易創新等產業資本，以及中國人壽、人保資本等長期險資亦深度參與投資，其中兆易創新持股比例達1.88%，與公司形成“設計+制造”的業務協同模式。這種混合所有制架構，既保障了戰略穩定性，又注入了市場活力。
據公開信息，公司在2024年完成一輪108億元的增資后，估值已達約1500億元。市場普遍預期，若順利登陸科創板，其市值有望向3000億元區間邁進，成為半導體板塊的重要標桿。
長鑫存儲的上市不僅關乎自身發展，更將激活整個國產半導體生態。上游設備廠商如北方華創、中微公司，材料企業如安集科技、雅克科技，以及封測和模組環節的深科技、江波龍等，均與其存在深度合作。隨著長鑫產能擴張與技術升級，這些配套企業有望獲得持續訂單支撐，形成“龍頭牽引、鏈條共進”的良性循環。此外，兆易創新作為早期技術合作方與小股東，也將因長鑫的價值釋放而間接受益；而像美的集團等跨界產業資本的參與，則體現了高端制造與核心零部件協同發展的新趨勢。
在全球存儲芯片供需格局重塑、AI算力需求爆發的背景下，長鑫存儲的科創板之旅，既是中國半導體自主化進程中的關鍵落子，也是資本市場服務科技自立自強的生動實踐。隨著審核流程推進，這家承載著“中國芯”夢想的企業，正站在從技術突圍走向價值兌現的歷史關口。未來，其能否成功登陸資本市場并持續引領國產DRAM發展，將成為觀察中國硬科技崛起的重要窗口。
