國巨：AI訂單看到下半年 受惠服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域滲透率提高

被動元件大廠國巨4月15日舉行法說會，釋出對后市正向的展望，公司表示，在AI應(yīng)用需求持續(xù)強勁帶動下，第2季運營表現(xiàn)可望優(yōu)于第1季，整體接單出貨比（B/B ratio）維持強勁水準(zhǔn)。

國巨表示，AI相關(guān)產(chǎn)品線表現(xiàn)尤其突出，不僅為目前增長動能最強的業(yè)務(wù)之一，訂單能見度更已延伸至下半年，支撐全年運營動能。

國巨指出，當(dāng)前整體市場呈明顯分化趨勢，AI應(yīng)用需求持續(xù)擴張，涵蓋AI服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心與高性能計算等領(lǐng)域，帶動高端被動元件需求穩(wěn)健增長，AI相關(guān)業(yè)務(wù)占比亦持續(xù)提升，第1季已達約13%至15%，預(yù)期隨著應(yīng)用滲透率提高，全年有機會進一步攀升至15%以上，成為推升運營的重要引擎。

在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，國巨進一步說，在鉭質(zhì)電容部分，特別是聚合物產(chǎn)品，因具備高電容密度與穩(wěn)定性，已成為AI應(yīng)用中不可或缺的關(guān)鍵元件，亦為當(dāng)前訂單動能與能見度最佳的產(chǎn)品線之一，該產(chǎn)品不僅接單出貨比優(yōu)于平均水準(zhǔn)，下半年需求掌握度亦相對清晰。

國巨直言，鉭質(zhì)電容市場門檻極高，涉及從鉭礦開採、化學(xué)制程到封裝與制造的整合能力，并須具備規(guī)模與銷售體系，因此現(xiàn)階段競爭者以長期深耕的既有廠商為主，尚未見明顯新進者。

針對市場關(guān)注的MLCC，國巨說明，有觀察到市場供需已逐步回歸健康，分銷渠道銷售動能轉(zhuǎn)強，帶動補庫存需求回溫，整體庫存水位較去年同期下降，未見過去景氣循環(huán)中常見的重複下單或恐慌性拉貨現(xiàn)象。

關(guān)于價格走勢，國巨點出，自2025年以來，包括鉭、銀等原材料，以及能源與物流成本持續(xù)上揚，公司已自去年第4季起，針對部分產(chǎn)品線進行價格調(diào)整，包括AI服務(wù)器用高端產(chǎn)品、一般分銷品項及SSD應(yīng)用產(chǎn)品等，雖然目前部分調(diào)整尚未完全反映于營收，但隨新合約逐步生效，后續(xù)價格效益可望逐步顯現(xiàn)。

此外，近期已針對部分成本與售價結(jié)構(gòu)失衡的品項進行調(diào)整，主要集中于消費電子與部分車用領(lǐng)域，在面對地緣政治與供應(yīng)鏈變數(shù)仍存在之下，價格上行趨勢短期內(nèi)不易消失，未來仍將視市場情勢動態(tài)調(diào)整策略。

展望后市，國巨將持續(xù)提升產(chǎn)能利用率，以應(yīng)對AI應(yīng)用帶來的結(jié)構(gòu)性需求增長，并強化高階產(chǎn)品布局，樂觀看待在AI長期趨勢未變下，相關(guān)應(yīng)用擴展將繼續(xù)推升被動元件需求，為公司運營提供穩(wěn)定增長動能。