士蘭微VS揚(yáng)杰科技：誰是中國半導(dǎo)體分立器件龍頭？

1、士蘭微VS揚(yáng)杰科技:半導(dǎo)體分立器件業(yè)務(wù)布局歷程

中國半導(dǎo)體分立器件經(jīng)過了60多年的發(fā)展和積累,成就了全球半導(dǎo)體分立器件產(chǎn)業(yè)制造基地的地位。目前,我國國產(chǎn)半導(dǎo)體分立器件制造廠商呈現(xiàn)出“大而分散”的市場競爭格局,其中士蘭微和揚(yáng)杰科技的展現(xiàn)出較強(qiáng)的市場競爭力。士蘭微和揚(yáng)杰科技的半導(dǎo)體分立器件業(yè)務(wù)布局歷程如下:

2、半導(dǎo)體分立器件業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營現(xiàn)狀分析

——半導(dǎo)體分立器件業(yè)務(wù)占比對比:揚(yáng)杰科技占比領(lǐng)先

從半導(dǎo)體分立器件業(yè)務(wù)營收占比來看,揚(yáng)杰科技保持領(lǐng)先。2018-2020年,揚(yáng)杰科技的半導(dǎo)體分立器件業(yè)務(wù)營業(yè)收入占比始終保持在75%以上;士蘭微半導(dǎo)體分立器件業(yè)務(wù)營收占比呈現(xiàn)上升趨勢,但尚未超過55%。

——半導(dǎo)體分立器件產(chǎn)品布局對比:揚(yáng)杰科技產(chǎn)品種類更豐富

從半導(dǎo)體分立器件產(chǎn)品布局來看,士蘭微的分立器件成品僅包括IGBT、MOS管、瞬態(tài)抑制二極管(TVS)、快恢復(fù)二極管(FRD)、低頻大功率三極管、肖特基二極管(SBD)六種成品,而揚(yáng)杰科技的分立器件產(chǎn)品覆蓋整流器件、保護(hù)器件、小信號、Mosfet、模塊五大板塊,揚(yáng)杰科技的半導(dǎo)體分立器件產(chǎn)品布局明顯更為豐富。與此同時(shí),揚(yáng)杰科技的半導(dǎo)體分立器件產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域布局也較士蘭微更為廣泛。

——半導(dǎo)體分立器件銷售布局對比:揚(yáng)杰科技海外拓展力度較大

從兩家公司的銷售布局來看,2020年,揚(yáng)杰科技半導(dǎo)體分立器件業(yè)務(wù)營收占公司總營收的78．68%,從當(dāng)年公司的總營收區(qū)域分布來看,公司的半導(dǎo)體分立器件產(chǎn)品在國內(nèi)市場銷售,同時(shí)進(jìn)行了海外市場拓展;而據(jù)士蘭微的營收區(qū)域分布情況來看,該公司的半導(dǎo)體分立器件產(chǎn)品全部在國內(nèi)市場銷售,浙江省為士蘭微最主要的市場。

——半導(dǎo)體分立器件業(yè)務(wù)資質(zhì)對比:均被評為十強(qiáng)企業(yè)

從半導(dǎo)體分立器件業(yè)務(wù)的相關(guān)資質(zhì)來看,目前,兩家公司均被評為過“中國半導(dǎo)體功率器件十強(qiáng)企業(yè)”,士蘭微的功率器件產(chǎn)品被評為年度最佳,揚(yáng)杰科技的分立器件產(chǎn)品則通過了Philips認(rèn)證和Delta認(rèn)證。

——半導(dǎo)體分立器件專利授權(quán)量:士蘭微更勝一籌

從半導(dǎo)體分立器件的相關(guān)專利授權(quán)量來看,截至2021年9月17日,士蘭微相關(guān)的專利授權(quán)量已達(dá)194項(xiàng),而揚(yáng)杰科技為84項(xiàng),因此,士蘭微憑借較早進(jìn)入半導(dǎo)體分立器件市場,在技術(shù)實(shí)力方面更勝一籌。

3、半導(dǎo)體分立器件經(jīng)營業(yè)績對比

——半導(dǎo)體分立器件芯片產(chǎn)銷量對比:揚(yáng)杰科技產(chǎn)銷保持領(lǐng)先

從半導(dǎo)體分立器件芯片的產(chǎn)量來看,2018-2020年,兩家公司的半導(dǎo)體分立器件產(chǎn)量都總體走高,其中揚(yáng)杰科技的半導(dǎo)體分立器件芯片產(chǎn)量由192．67億只增長至237．82億只,士蘭微的產(chǎn)量由162．73億只增長至179．18億只。

注:士蘭微公告僅公布了集成電路和分立器件芯片總產(chǎn)量,圖表中士蘭微產(chǎn)量數(shù)據(jù)根據(jù)營收比例測算得到,僅供參考。

從半導(dǎo)體分立器件芯片的銷量來看,2018-2020年,兩家公司的半導(dǎo)體分立器件銷量也都總體走高,其中揚(yáng)杰科技的半導(dǎo)體分立器件芯片銷量由177．61億只增長至230．08億只,產(chǎn)銷對比來看,揚(yáng)杰科技半導(dǎo)體分立器件芯片供略大于求,而士蘭微的銷量與產(chǎn)量一致。

注:士蘭微公告僅公布了集成電路和分立器件芯片總銷量,圖表中士蘭微銷量數(shù)據(jù)根據(jù)營收比例測算得到,僅供參考。

——半導(dǎo)體分立器件業(yè)務(wù)營收對比:士蘭微營收略高

從半導(dǎo)體分立器件的業(yè)務(wù)收入來看,士蘭微與揚(yáng)杰科技的半導(dǎo)體分立器件業(yè)務(wù)營業(yè)收入整體相差不大,2018-2020年兩家公司業(yè)務(wù)營業(yè)收入交錯(cuò)變化,2020年士蘭微半導(dǎo)體分立器件業(yè)務(wù)營業(yè)收入略高于揚(yáng)杰科技。

——半導(dǎo)體分立器件業(yè)務(wù)毛利率對比:揚(yáng)杰科技毛利率更高

從半導(dǎo)體分立器件業(yè)務(wù)的毛利率來看,2018-2020年,揚(yáng)杰科技的半導(dǎo)體分立器件業(yè)務(wù)毛利率始終處于更高水平,且揚(yáng)杰科技呈現(xiàn)波動(dòng)上升趨勢,而士蘭微的半導(dǎo)體分立器件業(yè)務(wù)毛利率整體波動(dòng)下降。

4、前瞻觀點(diǎn):揚(yáng)杰科技占行業(yè)龍頭地位

基于上文分析結(jié)果,前瞻認(rèn)為,士蘭微和揚(yáng)杰科技在半導(dǎo)體分立器件領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局和發(fā)展道路各有特色,但鑒于揚(yáng)杰科技在業(yè)務(wù)產(chǎn)品種類、海外市場拓展、經(jīng)營業(yè)績等各方面均占有優(yōu)勢,目前在中國半導(dǎo)體分立器件龍頭中揚(yáng)杰科技略勝一籌。